新式茶饮IPO提速 开放加盟加速扩张

新式茶饮IPO热潮再起。8月15日，四川百茶百道实业股份有限公司（简称“茶百道”）正式向港交所递交上市申请，正式启动IPO。

今年以来，古茗、霸王茶姬等多家中国连锁茶饮公司被曝正酝酿IPO事宜。机构认为，茶饮咖啡赛道作为低客单价的性价比消费，成为了疫后复苏中恢复最快的赛道之一。年初以来茶饮咖啡各龙头企业均加速跑马圈地节奏，行业维持超高景气度。

密集上市

(资料图片仅供参考)

继奈雪的茶后，新式茶饮再迎IPO，这次是茶百道。

招股书显示，截至2023年8月8日，茶百道在全国共有7117家门店，遍布全国31个省市，实现中国大陆所有省份及各线级城市的全覆盖。2022年，茶百道门店的零售额达到约133亿元，2020年至2022年年复合增长率达139.7%。

根据弗若斯特沙利文的报告，茶百道是中国前十大新式茶饮企业中增长最快的一家，在2020年至2022年间零售销售额年复合增长率最高。据弗若斯特沙利文，按2022年零售额计，茶百道在中国新式茶饮店市场中排名第三，市场份额达到6.6%。

财务方面，茶百道业绩亮眼。wind数据显示，2020年至2023年一季度，茶百道实现营收10.80亿元、36.45亿元、42.33亿元和12.47亿元；同期净利润分别为2.01亿元、7.56亿元、9.54亿元和2.82亿元。其中2020年至2022年，茶百道净利润的年复合增长率达到101.3%。

继奈雪的茶登陆港股，茶百道启动IPO后，古茗、霸王茶姬等多家中国连锁茶饮公司被曝正酝酿IPO事宜。6月底，有消息称古茗拟谋划上市。对此，古茗相关人士回应不予置评。今年7月，沪上阿姨也被传出准备赴港IPO，传闻称预计沪上阿姨今年年底递交招股书。另外，国风新中式茶饮品牌霸王茶姬、新时沏也被传谋划IPO事宜。

更早之前，蜜雪冰城去年9月披露A股招股书，IPO拟募资65亿元，投向生产建设类项目、仓储物流配套类项目及营销数字化等综合配套类项目。但随后，蜜雪冰城至今未再更新IPO相关信息。

加盟提速

行业竞争加剧，茶饮赛道迎来扩张窗口期，各企业对资金的需求程度加剧，也推动新式茶饮企业IPO提速。

7月20日，奈雪的茶正式推出“合伙人计划”，也就是开放加盟。截至今年7月，奈雪的茶已经在全国近100个城市开出直营门店超1200家，注册会员数超7000万。下一阶段，奈雪的茶将通过“合伙人计划”进入双轮驱动新阶段，加速市场拓展和品牌覆盖。

信达证券指出，餐饮品牌开放加盟的核心诉求在于优化现金流和迅速扩大规模。一方面，资本曾在2021年迅速涌入餐饮赛道，2021年餐饮赛道融资事件超220起，融资披露额超500亿元，而2022年资本市场冷清，全年融资仅108起，餐饮品牌不得不重视经营上的“自我造血”，而采用可以改善成本结构、增加收入来源的加盟模式是最优选择之一。

事实上，向加盟店销售设备和货品食材一直是各大新式茶饮品牌的重要收入来源。招股书显示，截至今年一季度末，茶百道门店网络中共有7111间加盟店，占当期在营茶百道门店总数99%以上。近三年，茶百道来自销售货品及设备的收入分别占总收入的94.5%、94.6%、95.0%。剩下的收入来源，主要是来自加盟商的特许权使用费及加盟费收入，占总收入的比例分别为4.9%、4.4%、4.0%。

在此背景下，茶饮行业各品牌纷纷拥抱加盟，借此机会抢占下沉市场、寻求规模突破、提升市场占有率。直营头部品牌中，喜茶于2022年11月开放加盟，乐乐茶被奈雪收购后也于2023年4月开放加盟。而传统加盟品牌早已确立规模上的优势，蜜雪冰城2020年6月全球门店达1万家，2021年10月就快速增加至2万家；古茗门店数超过7000家；书亦烧仙草、沪上阿姨门店数均超过6000家，纷纷冲刺万店。

另外，近期传出上市的新式茶饮品牌产品多集中在价格带位于10至20元左右的腰部品牌，这个价格带与低端和高端市场较高的集中度不同，格局较为分散，竞争也最为激烈。有市场人士指出，在产品同质化严重的背景下，加速开店成为新茶饮品牌占领市场的一个手段。

关键词：